随着现货钢价继续反弹受阻，吹镀加工盈利空间相应收窄，中旬钢厂在经过一轮较为集中的补库存后，此后钢厂对主要原料的采购转为谨慎，致使原材料市场拉涨的趋势受到一定的抑制。进入9月份后，此前“稳增长”措施也将迎来大规模施工的高峰期，将会进一步带动我国的经济走势继续回升。原料市场也将受到提振，但钢企库存压力不减，粗钢难降，供需矛盾依旧制约反弹力度，原料市场预计震荡小幅偏强运行。
近段时间铁矿石等原料价格强势上涨，钢企成本压力明显加大。尤其以进口铁矿石计算，钢企生产利润已经回吐一半，目前螺纹钢生产利润维持在50元/吨左右水平。今年上半年钢企处于持续亏损状态，在钢材市场有所好转之际，钢厂挺价意愿强烈，近期主流钢厂也接二连三上调钢材出厂价。因此，成本端给予钢价较强支撑，钢材现货价格也将处于易涨难跌状态。从历史行情看，2009年下半年受到经济刺激计划提振，钢材市场明显回暖，补库行情推动钢价不断上涨，期现价差不断拉大，期货升水一度达到600元/吨，平均水平也在380元/吨。目前螺纹钢期现价差维持在300元/吨，在现货价格保持坚挺的情况下，吹镀加工期价还有很大的上涨空间。
而中间商的补库或许是支撑钢价的另一因素，但效应可能偏弱。经历了2011年到2012年的大跌，以及今年上半年的下跌，中间商运营模式出现了较大变化，部分中小贸易企业已被淘汰出局，而大型贸易商也表现非常谨慎，大多以保命为主，不愿再赌行情上涨，快进快出的做法比较普遍。这反映到库存变化上即是长期的去库存化过程，从今年3月份开始重庆工字钢社会库存的持续下降，唐山钢坯库存同样下降到历史低位。在7月开始的这轮钢价反弹中，也并没看到贸易商再主动囤货。很可能低库存状态会持续很久，库存水平将下降至2009年水平。从我们了解到的情况，8月份已有部分大贸易商有增加库存迹象，但也仅是将库存恢复至合理位置，后期可能有其他贸易商跟进，但补库需求对钢价的拉动可能不会如去年12月份那样强劲。综上分析，随着夏季高温结束，建筑施工以及企业生产将进入生产旺季，吹镀加工需求端将明显改善，而目前钢材社会库存偏低，中下游企业集中补库有望推涨钢价。因此，短期调整难阻钢价上行走势，操作上建议投资者逢低买入。